新股的迷思

九月三十日

香港是全球首次公開募股(IPO)集資額最高的地區，2009年共發行價值HK$2,460億（如果你對這數字毫無概念，可參考：1)據福布斯統計李嘉誠個人資產總值約為HK$1,600億；2)香港年生產總值約HK$16,000億）的新股，市場佔有率約全球的四分之一，2010年預計新股發行價值將會達HK$3,000億，參予的資金既然如斯龐大，希望能夠從中分一杯羹的散戶當然不計其數。

我也曾迷戀投資新股，一浪接一浪地把資金投入抽新股的遊戲，但回報一直強差人意，思前想後終於理出抽新股的模式：

1) 某些新股因為時機、品牌效應、上市期間成功的推廣活動、定價等因素，廣受歡迎，令參予者人數眾多，超額認購的倍數等閒一、二百倍(年中上市的郎生醫藥控股(0503)超購852倍)，每位散戶配給的股票數目自然非常非常少，上市後的股價雖然不負眾望一飛沖天，無奈手上股票數目無幾，即使即日放售，能夠賺他一萬幾千，已算運氣超凡。

2) 如果挑選一些人氣指數次級的新股，較低的超購倍數的確能夠保證參予者分配較多的股票，可惜超購倍數次級的新股，上市期間的股價表現一般也非常次級，手上再多的股票數目也很難賺大錢。

3) 上市立刻跌破招股價的情況雖然並不多見，但認購新股手續費超貴，再加上資金成本，只要股價升幅有限，經已無法回本。

因此，我只有在股市非常暢旺，人閒錢閒的時候，間中參予抽最最最受歡迎的新股，目的不外乎為賺取一餐半餐免費晚餐而已！