科斯托蘭尼雞蛋

十月二十一日

財經股市一直令我十分著迷，原因是市場自有規律，不按任何人的意願出牌，不管你是政要股神，在它面前任誰都會學懂謙卑，它的走勢雖然不完全是任意隨機，但非常難捉摸，是一個很深很難但回報可觀的遊戲，從古到今不知花盡多少智力超凡的學者商家的時間金錢，希望理出一點頭緒，因而衍生出許許多多的學科，我讀大學時主修經濟，對無形之手，市場效率，自由競爭，貪婪主導曾經深信不移，隨著年事漸長，閱歷稍增以後，開始明白這些理論和其他許許多多的理論（如價值投資法、貨幣政策、市場行為學 …等等）都一樣很有道理，但都不是恆真的道理，世事多變，沒有一套理論可以縱橫天下，解釋所有的市場變化，面對這種高難道挑戰，有人選擇放棄，我卻因此著迷（或者好奇的人總喜歡難題！），選擇不斷努力學習種種新舊理論，盼望能夠靈活運用，偶然在紛亂的市場中看到一點端倪，賺錢又賺面，最重要是賺到奇高的滿足感。

我家關於財經的藏書中，絕大部份研討投資，大部份都是耳熟能詳的經典，我今天介紹的反而是一本另類的書：Andre Kostolany, “一個投機者的告白”，剛好補充價值投資法（只講究如何挑選優質股票）的不足，清楚指出那一刻是買入沽出的良機，因為選對股票但選錯入市時機，回報往往會差距過半，書中的科斯托蘭尼雞蛋，建議同時觀察股票價格/股市指數和成交量，道理非常簡單，他把市場上的人分為兩組：堅定者（例如：基金經理、股神）和猶豫者（一般跟風的散戶），因此當股價節節上升，成交量大增便是出貨的時候，因為跟風的猶豫者很快會因為市場風吹草動瘋狂出貨，相反當成交量少，股價雖然在下跌軌道卻偏偏牛皮，表示股票持有人大部份是堅定者，如果股票優質，是入貨的時候了，因為猶豫者遲早跟風紛紛買入，時限已到，今天能分享的到此為止，但股票理論博大精深，沒有專家，幸好能夠在股壇賺點外快的亦不需要是專家。